穆迪：监管趋严将制约2018年中国影子银行增长

穆迪投资者服务公司表示，中国监管趋严对影子银行领域的影响正在增大，尤其是委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的整体增速因监管收紧而放缓。这种情形将进一步制约2018年影子银行的增长，并降低其在社会融资增量中的贡献。

穆迪董事总经理/亚太区首席信用总监Michael Taylor称，监管整顿措施最初集中在此前增长迅速的一些影子银行领域，如银行理财产品和非银行金融机构资管计划，后来扩大至其他主要核心影子银行领域。

“监管趋严的影响不再只是体现在降低金融业风险方面，目前还开始影响到实体经济的信贷供应。”Michael Taylor说。

据穆迪测算，2017年影子银行资产增加人民币1.1万亿元，为2016年增长规模人民币11.2万亿元的十分之一。“影子银行占GDP的比例从2016年86.7%的峰值降至2017年底的79.3%，为2012年以来首次下降。”穆迪分析师徐晶表示。

“增长回落的主要原因是银行理财产品和非银行金融机构资管计划总余额下降。”徐晶说，“这部分影子银行活动自2016年下半年以来一直是监管部门协同监管行动的焦点。”

穆迪解释，最初加强监管的重点是常规银行与影子银行之间相互关联性增大，尤其是金融业杠杆率上升。但近期措施针对的是核心影子银行活动，这部分在2017年实体经济信贷供应来源中的占比有所上升。

“这些措施可能降低最依赖影子银行融资的边际借款人可获得的信贷供应。”徐晶说，“因此，部分领域面临的再融资风险上升，如房地产开发商、地方政府融资平台以及处于产能过剩和高污染行业中的企业。”（马传茂）